龚方雄:未来十年地产格局将变

    随着政府逐渐介入房地产低端市场 ，未来十年房地产行业盈利格局将发生改变 ，不太可能像过去十年那样那么容易赚钱 ，而股市则有很多机会 。

　　房地产盈利格局将发生改变

　　如果只发展所谓的市场主导的商品房市场 ，解决不了中国的住房问题 ，政府一定要积极介入 ，要在低端市场 、廉租房 、公屋上起到积极的作用 。

　　中国房价问题的解决关键是供需关系的平衡问题 ，是如何在飞速的城市化和工业化进程当中 ，有效满足老百姓的刚性需求 ，而且刚性需求的绝大部分来自于中低端 。在这种情况下 ，产业格局一定会发生变化 。

　　由于政府发展中低端市场需要资金 ，可能会通过税收调整 ，而征税首先会从中高端开始 ，所以高端未来也会有变局 。

　　在充裕的民间资本和政府政策资源当中进行配合 ，来解决中国的住房问题 ，民间资本 、私人资本怎么配合政府来解决中低端市场的供应问题，同时又获得比较合理但不是暴利性的回报 ，这是值得开发商思考的一个问题 。未来十年这会是一个非常明显的产业性机会 。

　　投资股市比楼市更易赚钱

　　未来十年股票市场的投资和房地产市场的投资 ，在中国的回报差别绝对不太可能重复过去十年这么强烈的对比 ，房价涨了五 、六倍 ，股指只涨了30% ，这种格局肯定会发生变化 。

但对于房地产行业的长期发展 ，仍然看好 。首先 ，中国经济成长的格局 ，在未来的10-20年 ，应该会维持过去三十年的高速成长 ，但未来十年的成长可能不会继续单单靠出口和房地产带动 ，尽管如此 ，房地产作为一个行业 ，仍然会是中国经济成长 、城市化和工业化进程的支柱产业 。

　　中国还未出现资产泡沫 ，大盘蓝筹股比香港便宜15%-20% ，很多股票市盈率只有十几 。

政府应有效引导社会流动资金进入股市 ，鼓励资本市场的健康发展 。 

　　中国不存在全面通胀条件

　　中国不存在大面积通胀的条件 ，目前制造业产能严重过剩 ，可以说还处于通缩状态 。

　　在中国这种经济体之下 ，通胀预期设在4%-5%比较合理 ，为什么一定是3% ？

　　政府想压房地产 ，不希望钱流入房地产 ，股市长期又低迷 ，利息又低 ，房市又不好 ，钱上哪儿去呢 ？所以很多人在流通环节炒农产品去了 ，其实在流通环节炒农产品 ，并不预示着中国通胀预期在持续升温 ，农产品价格的上升不一定是通胀预期失控 。

　　目前应该把流动性引导到资本市场上 ，中国应该大力发展资本市场 ，大力发展金融服务业 ，从这个角度才能解决中国经济面临的结构问题 。